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资金价格半年涨四成,谁是最大受益者?

不执着财经 张平  来源:百度百家 【原创】 2017-05-27   

关键字: 资金价格 上涨四成

正是出于对未来货币环境持续紧缩预期的担忧。国内外各金融机构都在收笼货币,不愿意将大量资金放到资金市场上去流动。这也导致了国

“面粉贵过面包价”这是昔日在楼市中经常听到词汇。却在当今货币市场上,这一幕又开始悄然出现。5 月25日,一年期Shibor报价4.3342%,上海银行间市场的一年期贷款基础利率(LPR)4.30%,两者之间继续倒挂。而这已是一年期Shibor(上海银行间隔夜拆借利率)连续四日高于一年期贷款基础利率(LPR)。

资料显示,自去年11月起,一年期Shibor利率就开始不断上行,当时的水平也在3.03%,半年时间行至最新的4.3342%。也就是说,一家银行从银行间市场借入一年期资金的成本相比半年前已经高出43.04%。

由于市场上的流动性不足,导致资金越来越金贵。银行理财产品的收益也开始节节攀升。到了5月25日,在某理财平台上,567款在线销售的银行理财产品平均预期年化收益率达到了4.42%,相比上周再上一个台阶。

更值得关注的是,各大银行也打起“揽储”大战。平说财经(ID:bzzcaijing)近日咨询了中信银行、光大银行、招商银行、民生银行、中国银行等多家银行在上海地区的分行,大额存单利率多有上浮。

业内人士为此回应称,根据存单金额、存单期限不同,上浮的力度也不同,但是一般的上浮的幅度都在40%。比如我们一款对私的大额存单产品,50万起点,3年期限,上浮幅度达到41.8%,年化收益率为3.9%。

当然,在钱荒的背景之下,最直接受益的还是货币基金。宝宝类货币基金的利率呈现全线上调之势。最大的货币基金——余额宝的收益率开始重回4%以上。5 月11日,余额宝七日年化收益突破4%大关,从2015 年6月余额宝跌破4%后,这是2年来余额宝收益首次重回4%。目前最新的七日年化收益率为4.05%。5月份以来,已经有215只货币基金的七日年化收益率均值超过4%。

对此,货币基金专家告诉平说财经(ID:bzzcaijing):“今年市场不好,股市和债市都出现了较剧烈的调整,货币基金一枝独秀,成为目前最赚钱的品种。与此同时,随着货币基金的收益的不断提高,几乎天天都会出现净申购。”数据显示,公募基金资产规模9.3万亿元,其中货币基金规模高达4.03万亿,几乎撑起总规模的“半壁江山”。

实际上,中国从“资产荒”到“钱荒”时代仅是一步之遥,半年多年,我们还在讨论如何应对“资产荒”时(大量资金找不到投资方向,只能在金融体系内空转),而在转瞬之后,我们现在又出现了意想不到的“钱荒”(资金市场上流动性出现匮乏),那这种突如其来的转变,究竟是如何产生的呢?

第一,金融监管全面趋严,金融体系降杠杆已全面展开。除了央行对银行机构进行指标考核之外,银监会又开始了对委外业务加强监管,同时要求金融机构将表外业务全部转至表内。此外,保监会对险企加强了整顿,对部分冒进险企被勒令限期整改。证监会又频频开出最严厉罚单,对股市乱像进行打击。在这样的背景之下,各路资金都处观望状态,货币市场的资金价格自然会水涨船高。

第二,鉴于一季度实体经济有所回暖,宏观经济指标开始好转,企业特别是国企、央企对资金的需求逐渐上升。与此同时,央行的货币政策却始终处于相对紧缩的状态。央行除了上调逆回购、再贷款的利率之外,不断试图突破货币市场利率走廊的箱顶。一方面,企业对资金面需求逐渐上升。而另一方面,央行开始降杠杆,货币政策处于逐步紧缩的状态。

第三,美联储在今年3月份加息后,又宣布接下去要收缩资产负债表。市场预计6月份美联储加息的概率虽然不会很大,但是今年美联储至少还会加息一至二次。美联储货币政策的收紧,中国央行的货币政策也很难宽松。

正是出于对未来货币环境持续紧缩预期的担忧。国内外各金融机构都在收笼货币,不愿意将大量资金放到资金市场上去流动。这也导致了国内资金市场的利率快速上升。

正是因为国内货币市场出现全面“钱荒”问题,这才导致了理财产品、货币基金、银行存款的利率都在近期出现了不同程度的上调。而最受益的就属货币基金了,因为货币市场的利率上涨,货币基金将是直接受益者。本轮钱荒还可能持续一段时间,投资者也不必过早“赎回”该类型基金。

本文由平说财经/不执着财经 ( 微信ID:bzzcaijing ) 原创时评。

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