避雷针 > 新三板 > 公司动态 > ›跟巨头做生意也不容易!重钢现金+股票抵巨债,新三板公司获偿6成

跟巨头做生意也不容易!重钢现金+股票抵巨债,新三板公司获偿6成

bileizhen001  来源:新三板论坛 【原创】 2017-11-29   

关键字:

2014年,山西第一大民营企业、第二大钢企海鑫集团经营状况每况愈下,不久后就因资不抵债开始重整。 2017年4月,重庆一家小型商贸公司,

本图片由犀牛之星提供,未经允许禁止转载

 

2014年,山西第一大民营企业、第二大钢企海鑫集团经营状况每况愈下,不久后就因资不抵债开始重整。

 

2017年4月,重庆一家小型商贸公司,向法院申请对钢企巨头重庆钢铁(证券简称“*ST重钢”;证券代码601005)进行重整,不久后获得受理。今年11月,重庆钢铁发布了重整计划。

 

两家钢铁巨头重整的背后,出现了同一家新三板公司华兴股份(836350)的身影。

 
跟巨头做生意也不容易

2015年5月,原山西第一大民营企业,海鑫集团破产重整案召开了第一次债权人会议,752家债权人共申报了约233.6亿元的债权。

 

当时海鑫集团经审计后的总账面资产仅为59.66亿元,这意味着,重整中一大批债权人不可避免地要蒙受损失,其中就包括华兴股份。

 

海鑫集团子公司欠华兴股份93.7万元货款,华兴股份在2016年年报中表示,预计无法获得清偿,只好核销了这笔债权。

 

没多久,类似的情况再次发生了。

 

11月27日,华兴股份发布了债务重组公告称,重庆钢铁因连续两年亏损,不能清偿到期债务,已经入重整阶段,其中华兴股份享有694.8万元债权。

 

华兴股份2016年4月在新三板挂牌,主要生产和销售铜精密设备、精密铜件等,主要客户是国内外的钢铁企业、轨道交通企业等。

 

2015年、2016年,华兴股份的主要客户包括中车株洲、中冶南方、河钢股份、鞍钢股份等,每一个都是行业内“叫得上号”的企业。

 

跟大企业做生意不代表可以“高枕无忧”,近年来,华兴股份下游客户进入调整期,其高炉炼铁铜设备市场需求也受到了影响,2013年-2016年,华兴股份营业收入连续下降,从4.7亿元降到了2.87亿元。

 

营收上不去,但华兴股份的应收账款、坏账准备金额却持续攀升。2016年其应收账款账面余额达1.33亿元,坏账准备2167万元,比当年的净利润高出不少。

 

还不上款的客户们,经常用五花八门的方式抵债。

 

前不久,湘潭电机用一套39平米的房子,外加两个带证车位,抵偿拖欠华兴股份的35.7万元设备款。

 

今年年初,云南英泽机械用一套107平米的房产,抵偿部分设备款,剩余的19万元,用新签带款提货合同的方式冲抵。

 

这次重庆钢铁重整,准备用现金+股票的方式抵债。

 
重钢重整,各让一步

债务重整在A股不算什么新鲜事,不久前,重庆钢铁抛出了重整计划,论坛君给大家划划重点:

 
 

1.有财产担保债权,就担保财产的财产变现价款优先受偿,或按担保财产的清算评估值,以现金一次性清偿;职工债权以现金全额清偿。

 

2.普通债权,50万元及以下的部分全额现金清偿;超过50万元的,每100元将分得约 15.99 股重庆钢铁 A 股股票,股票抵债价格按3.68元/股计算。

 

3.普通债权的清偿比例约为58.84%,按照上述方案清偿后未获清偿的普通债权,重庆钢铁不再承担清偿责任。

 
 

 

重庆钢铁说了,公司严重资不抵债,生产经营和财务状况均已陷入困境,为了避免破产清算,挽救重庆钢铁,出资人和债权人需要共同努力,分担公司重生的成本。

 

截至10月26日,重庆钢铁的债权人达到1456家,申报债权达391亿元,按照该方案,即便重庆钢铁所欠的钱再多,普通债权人也只能拿到50万元现金,剩余部分拿股票抵。

 

其中华兴股份将获得重庆钢铁103万股A股股票,抵债总金额约379.4万元,另外将获得50万元现金。总回笼资金 429.4万元,占其全部债权的61.8%。

 

需要注意的是,重庆钢铁3.68元/股的价格大幅超出了目前的市场价,按照重庆钢铁停牌前的实际价格2.15元计算,这部分股票价值仅约221万元。

 

看起来华兴股份在重组中将蒙受不小的损失,但这已经算得上是“最佳方案”了。

 

如果重庆钢铁不进行债务重整,直接进行破产清算,按照重庆钢铁《偿债能力分析报告》,在其财产均能按评估价值变现的情况下,普通债权的受偿率只能达到约16.6%。

 

本图片由犀牛之星提供,未经允许禁止转载

 

要知道,破产清算时资产就相当于“大甩卖”,16.6%的偿付比例能不能达到,还得打一个大大的问号。相比之下,大多数债权人都选择了接受债务重整。

 

重整参与方之一的大连重工还发公告安慰投资者:按照重庆钢铁重整计划实施本次债务重组,有利于减少公司坏账损失,符合公司及全体股东的长远利益。

 

对于华兴股份来说,拿着100多万股重庆钢铁股票,也不是没有盼头。

 

按照计划,重庆钢铁重整完成后,将在基本维持800万吨产能的情况下,对产品结构、产线配置等进行优化,弥补竞争力差距,实现“浴火重生”。

 

利润方面,按照2016年-2017年上半年价格体系测算,预计重庆钢铁2018年-2021年分别实现税后利润约10.3亿元、17亿元、18亿元、20亿元。

财经大数据
  • 热点文章
  • 本周
  • 本月